El Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que el precio real de la vivienda en España está sobrevalorado entre un 15% y un 20% y estima que experimentará una corrección de la misma magnitud, según afirmó Roberto Cardarelli, economista del FMI.
Cardarelli afirmó que "en términos de crecimiento del crédito y de accesibilidad vemos que los precios reales en España se encuentran sobrevalorados entre un 15% y un 20%, lo que de hecho no es muy alto si lo comparamos con la sobrevaloración existente en otros países, entre otras razones porque España se encuentra ya en un proceso de corrección [...] Esperamos que la corrección en curso sea de la misma proporción".
Así mismo, Cardarelli destacó que los resultados del estudio no implican que es inminente un hundimiento de los precios: "Puede ocurrir lentamente, a través de la inflación", dijo. "No tiene que haber un colapso de los precios nominales", añadió. Incluso Cardarelli indicó que cinco ejercicios con inflación al 5%, por ejemplo, y con los precios nominales sin cambios supondrían una bajada de los bienes raíces del 25% en términos reales.
Cardarelli advirtió del riesgo que supone la excesiva contribución del sector de la inversión residencial a la economía española, una situación excepcional en la que sólo otro país tiene un mayor grado de riesgo, Irlanda. Según el FMI, la inversión residencial supone el 9% del PIB (el 12% en Irlanda) cuando la media del resto del mundo es el 6,5%. Esto coloca a España como uno de los países de mayor riesgo a la hora de afrontar la corrección del sector. Sin embargo el FMI dice que ‘los países que son particularmente vulnerables a una corrección en los precios son Irlanda, Reino Unido, Holanda y Francia' y añade que 'los países que han visto las mayores subidas de precios, parecen también más vulnerables, en particular, España, Dinamarca y Francia'.
También menciona el FMI que Estados Unidos es vulnerable ya que la caída de la inversión puede retirar de medio a un punto porcentual de crecimiento pero parte del ajuste de precios ya se ha hecho y que la sobrevaloración en este país ronda el 10%.
